Description

Systemrisiken sind in Zeiten des digitalen Umbruchs eine so prasente Bedrohung auf Finanzmarkten wie nie. Einem wachsenden Einfluss digitaler Intermediare auf dem Finanzmarkt (wie Plattformunternehmen und FinTechs) sowie digitalen Geschaftsmodellen wohnen neue Herausforderungen und systemische Risikopotenziale inne, die herkommliche Beschreibungen von Systemrisiken nicht adaquat abbilden. Sie erfordern ein neues Grundlagenverstandnis fur Systemrisiken, das sich von Erfahrungswerten vergangener Krisen weitgehend loslost. Fur den regulatorischen Umgang mit ihnen kann nur eine kognitive Strategie erfolgversprechend sein, die sich der stetigen Aufarbeitung marktimmanenter Komplexitaten verschreibt und der dynamischen Entwicklungsoffenheit der Finanzmarkte anpasst. Die Digitalisierung bietet hierbei selbst neue Chancen, reflexive Aufsichtsmechanismen zu optimieren.