English summary: Bondholders are faced with a collective action problem in respect to amending indenture and covenants as well as monitoring the issuer. The author focuses on how this problem can or should be regulated. His approach is to analyze the problem and possible solutions, apart from the existing legislation, by using the instruments of the new institutional economics. His analysis results in a basis for comparison of the special legislation in Germany, Switzerland, France, Austria, Great Britain and the USA. In conclusion, the author shows how a legal statute which addresses the collective action problems of bondholders can be derived from the German general law of obligations. German description: Das neue Schuldverschreibungsgesetz soll die Ordnungsprobleme der Anleihe beheben. Das aufgeteilte Anleihevolumen erzeugt eine unuberschaubare Zahl einzelner Glaubiger. Diese Anleiheglaubigermehrheit ist mit Kollektivhandlungsproblemen konfrontiert, die es aufzulosen gilt. Roland Schmidtbleicher analysiert diese Probleme mit Mitteln der Neuen Institutionenokonomik und entwickelt den Rahmen einer adaquaten Losung. Er vergleicht das Schuldverschreibungsgesetz funktionell mit dem schweizerischen, franzosischen, osterreichischen, amerikanischen und englischen Recht. Anschliessend zeigt er eine schuldrechtliche Struktur der Anleiheglaubigermehrheit und vergleicht sie mit den Regeln des Schuldverschreibungsgesetzes. Das Zusammenspiel von institutionenokonomischer Theorie, funktioneller Rechtsvergleichung und dogmatischer Analyse ermoglicht so die Diskussion einer stimmigen Normierung des Rechts der Anleiheglaubigermehrheit, die das Schuldverschreibungsgesetz nicht bietet.

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