Description

Durch die Umsetzung der MiFID ist das WpHG endgultig zum Grundgesetz des Kapitalmarktrechts geworden. Die Einfuhrung der Pflicht von Wertpapierdienstleistungsunternehmen zur bestmoglichen Ausfuhrung von Kundenauftragen in 33a WpHG stellt ein Kernstuck dieser Reform dar. Erstmalig untersucht die vorliegende Arbeit umfassend die zivilrechtlichen und aufsichtsrechtlichen Grundlagen dieser Pflicht. Herausgearbeitet wird dabei zum einen die zentrale Bedeutung der zivilrechtlichen Pflicht zur bestmoglichen Ausfuhrung im Kommissionsrecht. Zum anderen wird der aufsichtsrechtliche Pflichtenkanon des 33a WpHG vor dem Hintergrund der europarechtlichen Vorgaben analysiert. Dabei werden sowohl einzelne Umsetzungsdefizite aufgedeckt als auch Losungen fur bislang umstrittene Fragestellungen vorgeschlagen. Aus den zivil- und aufsichtsrechtlichen Rechtsquellen entwickelt der Verfasser ein geschlossenes Gesamtkonzept der "Best Execution". Auch vor dem Hintergrund rechtsokonomischer Erwagungen wird schliealich die Bedeutung der bestmoglichen Ausfuhrung fur den Anlegerschutz und den Wettbewerb auf dem Kapitalmarkt aufgezeigt.